Khi AI hỗ trợ chính nhà đầu tư ra quyết định AI không chỉ là động lực nội tại của doanh nghiệp mà còn được sử dụng trong các thuật toán giao dịch (algo trading) giúp nhà đầu tư phản ứng nhanh hơn với thị trường; hỗ trợ phân tích khối lượng lớn dữ liệu kinh tế, tài chính, tin tức để đưa ra dự báo chính xác hơn. Điều nàygiúp nhà đầu tư phản ứng linh hoạt hơn, tránh được các “cú sốc” lớn nếu chỉ dựa vào yếu tố chính trị như thuế quan.
Khi tâm lý thị trường được cải thiện trong bối cảnh lo ngại về thuế quan của chính quyền Mỹ đang giảm bớt, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển sự chú ý sang các yếu tố tích cực dài hạn như AI. Khi rủi ro chính trị tạm thời lắng xuống, AI được xem là trụ cột tăng trưởng ổn định của thị trường, điều này thúc đẩy dòng tiền đổ vào các quỹ công nghệ, cổ phiếu AI, kéo theo đà tăng của chỉ số toàn cầu.
Niềm tin vào tăng trưởng toàn cầu đang trở lại
Đồng ACWI là một chỉ số chứng khoán toàn cầu được tính toán và duy trì bởi Công ty Morgan Stanley Capital International. Chỉ số MSCI (Morgan Stanley Capital International Index) được sử dụng để đo lường hiệu suất của các thị trường chứng khoán trên toàn thế giới. Chỉ số MSCI All counntries World Index chuẩn, sử dụng tiền tệ địa phương và không bao gồm cổ tức.
Phiên bản ACWI tính bằng USD đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ tư vừa qua, nhờ sự yếu đi của đồng USD so với một loạt các loại tiền tệ khác. Khi đồng USD suy yếu là tín hiệu tích cực cho cổ phiếu toàn cầu khi tính theo USD. Nhà đầu tư kỳ vọng sự ổn định địa chính trị và chính sách thương mại rõ ràng hơn, điều này hỗ trợ giá cổ phiếu. Sự hồi phục của thị trường chứng khoán cho thấy niềm tin vào tăng trưởng toàn cầu đang trở lại.
Đã 2 tháng trôi qua kể từ khi cú sốc thuế quan “Ngày giải phóng” của Tổng thống Mỹ Donald Trump làm chao đảo thị trường. Đồng ACWI nội tệ đã tăng gần 18% so với mức thấp gần đây nhất vào ngày 8-4, một dấu hiệu cho thấy vốn đang quay trở lại cổ phiếu. Trong khi vẫn còn lo ngại về sự bất ổn kinh tế và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, các nhà đầu tư trên thị trường cảm thấy giai đoạn tồi tệ nhất đã qua và đang đẩy mạnh mua các tài sản đầy hứa hẹn.
Các nhà đầu tư đã quen với xu hướng của Tổng thống Donald Trump trong việc rút lui khỏi các mức thuế quan cứng rắn của chính mình. Đợt tăng giá bắt đầu khi Tổng thống Donald Trump tạm dừng 90 ngày đối với hầu hết các mức thuế “có đi có lại” của mình một tuần sau khi công bố. Trong các cuộc đàm phán với Trung Quốc và Liên minh châu Âu, ông sẽ “leo thang”, chỉ để sau đó đột ngột trì hoãn hành động khiến thị trường ngày càng hoài nghi về sự nghiêm túc của ông.
 |
Các nhà giao dịch làm việc trên thị sàn chứng khoán New York (Mỹ) |
Sự thay đổi trong tâm lý báo hiệu sự kết thúc của “thị trường Trump” đã chiếm ưu thế trong năm qua. Tháng 6-2024, trong một cuộc tranh luận giữa Tổng thống Donald Trump với Tổng thống Mỹ khi đó là Joe Biden, thị trường nhanh chóng định giá khả năng ông Trump sẽ trở lại. Điều này đã châm ngòi cho một đợt tăng giá cổ phiếu toàn cầu dựa trên hy vọng về các chính sách hướng đến tăng trưởng như cắt giảm thuế lớn và bãi bỏ quy định. Nhưng đợt tăng giá đã mất đà sau cuộc bầu cử của Tổng thống Donald Trump khi sự chú ý chuyển sang những điểm tiêu cực trong nền tảng của ông, chẳng hạn như tình trạng trì trệ và lạm phát gia tăng do thuế quan.
Khi thị trường biến động mạnh để phản ứng với hành động của Tổng thống Donald Trump sau khi ông trở lại nhiệm sở, các quỹ bắt đầu di chuyển ra khỏi tài sản của Mỹ. Số tiền này đã chảy vào cổ phiếu châu Âu. Chỉ số DAX của Đức tăng hơn 20% so với cuối năm 2024. Giá cổ phiếu của “gã khổng lồ” hàng không vũ trụ và quốc phòng Rheinmetall, được định giá khoảng 80 tỷ euro (92 tỷ USD) đã tăng gấp 3 lần trong năm nay. Trong đó Hy Lạp, Ba Lan và Tây Ban Nha nằm trong số những quốc gia có thành tích tốt nhất trong các chỉ số quốc gia của MSCI, nhấn mạnh sự tăng trưởng rộng khắp của châu Âu.
Niềm tin vào tiềm năng dài hạn của công nghệ AI
Sự quan tâm mới đối với cổ phiếu công nghệ Mỹ cũng thúc đẩy sự gia tăng toàn cầu. Cổ phiếu Mỹ chiếm ưu thế trong ACWI, chiếm khoảng 60% trọng số của nó. Nvidia đã giành lại vị trí là công ty có giá trị nhất thế giới. Cổ phiếu của công ty này vốn đã giữ được sự quan tâm cho đến năm 2024 nhờ nhu cầu bùng nổ về các trung tâm dữ liệu đi kèm với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo tạo sinh đã phải đối mặt với áp lực bán ra khi AI giá rẻ từ các công ty Trung Quốc gia tăng.
Theo ông Rieko Otsuka, chiến lược gia tại MCP Asset Management Japan: “Sự bi quan vào thời điểm đó cho rằng đầu tư vào AI đang giảm dần và các công ty Hoa Kỳ đang mất đi lợi thế đã bị coi là thái quá”. Các công ty công nghệ thực sự đang mở rộng đầu tư vào các trung tâm dữ liệu. Vào cuối tháng 4, Meta đã tăng dự kiến đầu tư vốn lên 64 đến 72 tỷ USD cho năm nay, tăng so với triển vọng trước đó vào năm 2025 là 60 đến 65 tỷ USD. Microsoft cũng đã nói về kế hoạch tăng chi tiêu vốn cho các trung tâm dữ liệu AI trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6-2026.
Do không thể đoán trước do thuế quan của ông Donald Trump gây ra, “các công ty đã dừng chi tiêu vốn cho những thứ khác ngoài AI”, Matsuzawa cho biết. Ông tin rằng sự gia tăng đầu tư và điều kiện thị trường sôi động là không thể nếu không có sự chắc chắn hơn về kinh tế. Ngoài ra còn có những lo ngại về cổ phiếu được định giá quá cao. “Chúng ta không thể bỏ qua lãi suất tăng nữa”, Takaaki Hironaka, chiến lược gia toàn cầu trưởng tại Daiwa Securities cho biết.
Chỉ số cần theo dõi là chênh lệch lợi suất. Lợi suất thu nhập trên mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu đối với S&P 500 và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện ở mức gần như nhau. ACWI là chuẩn mực cho nhiều quỹ tương hỗ toàn cầu phổ biến với các nhà đầu tư bán lẻ Nhật Bản. Tính theo đồng Yên, chỉ số hiện thấp hơn khoảng 7% so với mức đỉnh điểm vào cuối tháng 1, theo tính toán của QUICK, do đồng Yên tăng giá so với đồng USD và các loại tiền tệ chính khác. Thị trường cũng đang chú ý đến những rủi ro địa chính trị và triển vọng không chắc chắn của nền kinh tế Trung Quốc.
AI đang trở thành một trong những yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy sự phục hồi và tăng giá cổ phiếu toàn cầu. Trong khi lo ngại về thuế quan từ chính sách của ông Donald Trump đang tạm thời dịu xuống, niềm tin vào tiềm năng dài hạn của công nghệ AI đang giữ cho thị trường đi lên một cách bền vững hơn.
