- Ủy ban Chứng khoán yêu cầu giám sát chặt các cổ phiếu tăng – giảm mạnh
- Chứng khoán vượt đỉnh, nhà đầu tư đua nhau mở tài khoản
- Doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng lợi nhuận 23% trong quý I, bất động sản bứt phá mạnh mẽ
Theo dữ liệu của SSI Reseach, tổng doanh thu các doanh nghiệp niêm yết trong phạm vi nghiên cứu ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 6,9% trong quý II/2025 so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) tăng mạnh 31,5% so với cùng kỳ – vượt xa mức tăng 20,9% của quý I.
Phần lớn các nhóm ngành đều ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực, ngoại trừ nhóm công nghiệp.
Ngân hàng là động lực tăng trưởng chính
Ngân hàng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, đóng góp 44% tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường và 28% vào tăng trưởng NPATMI. Theo sau là bất động sản (8% NPATMI, đóng góp 20% tăng trưởng) và tiện ích (7% NPATMI, đóng góp 12% tăng trưởng).
Trong đó, lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu của SSI Research tăng 16,4% so với cùng kỳ (cải thiện so với mức 9,3% của quý I), chủ yếu nhờ động lực từ VietinBank và VPBank.
Tuy nhiên, mức độ phân hóa trong kết quả kinh doanh giữa các ngân hàng ngày càng rõ rệt: VietinBank, ACB, VPBank và VIB ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng, trong khi Sacombank, MB và MSB lại thấp hơn dự báo.
Tăng trưởng tín dụng đạt 9,9% từ đầu năm đến nay. Do tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR thuần) đã tiệm cận ngưỡng tối đa (trên 96%), tăng trưởng tiền gửi cũng đi ngang với tín dụng, đạt 9,5% từ đầu năm.
Biên lãi ròng (NIM) quý này đạt 3,2%, tăng nhẹ 2 điểm cơ bản so với quý trước. Tuy nhiên, sự cải thiện này chủ yếu đến từ việc HDBank ghi nhận phí cam kết tín dụng, khiến NIM của ngân hàng này tạm thời tăng cao. Nếu loại trừ yếu tố bất thường này, NIM toàn hệ thống thực tế giảm 11 điểm cơ bản so với quý trước.
Báo cáo cũng cho thấy, chất lượng tài sản các ngân hàng cải thiện tích cực. Nợ xấu nhìn chung ổn định trong quý II (tăng 0,8% so với quý trước), trong khi nợ nhóm 2 giảm 17% so với quý trước, về mức thấp nhất kể từ năm 2023.
Đáng chú ý, một số ngân hàng đã chủ động tăng cường trích lập dự phòng và đẩy mạnh xử lý nợ xấu nhờ khả năng sinh lời được cải thiện.
 |
Ngân hàng vẫn là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của các doanh nghiệp niêm yết |
Lợi nhuận ngành bất động sản tăng vọt
Mặc dù doanh thu nhóm ngành bất động sản giảm 3,6% so với cùng kỳ trong quý II, tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ lại tăng vọt 129,6%, tương đương mức tăng tuyệt đối là 7,6 nghìn tỷ đồng.
Kết quả ấn tượng này chủ yếu nhờ Becamex (BCM) tăng 430% so với cùng kỳ; Novaland (NVL) đảo chiều từ mức lỗ 6,7 nghìn tỷ đồng trong quý II/2024 sang lãi 190 tỷ đồng trong quý II/2025; và Vingroup (VIC) cải thiện từ mức lỗ 3,5 nghìn tỷ xuống còn 581 tỷ đồng.
Bất động sản khu công nghiệp có Viglacera (VGC) và Kinh Bắc (KBC) ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhờ dòng vốn FDI tiếp tục duy trì tích cực. Biên lợi nhuận gộp của các khu công nghiệp tăng mạnh do các điều chỉnh trong tổng mức đầu tư, dẫn đến giá vốn hàng bán giảm đáng kể.
Trong khi đó, tăng trưởng lợi nhuận mảng bất động sản nhà ở nhìn chung có sự phân hóa do đặc thù ghi nhận doanh thu theo tiến độ bàn giao dự án. Các nhà phát triển lớn như Vinhomes (VHM), Đầu tư Nam Long (NLG) và Nhà Khang Điền (KDH) ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận khoảng 30% so cùng kỳ do nền so sánh cao trong cùng kỳ năm trước.
Về hoạt động bán hàng, thị trường bất động sản tại các tỉnh/thành lân cận Hà Nội và TP.HCM tương đối sôi động trong quý II/2025. NLG ghi nhận doanh số bán hàng đạt 2.789 tỷ đồng (tăng 85% so với cùng kỳ); VHM đạt doanh số 32,5 nghìn tỷ đồng (giảm 8%).
Các doanh nghiệp xây dựng lớn như Cotecons (CTD), Viglacera (VCG) ghi nhận tăng trưởng mạnh cả về doanh thu và lợi nhuận ròng trong quý, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của thị trường bất động sản và đẩy mạnh đầu tư hạ tầng.
Xu hướng này cũng lan tỏa sang nhóm cung ứng vật liệu xây dựng, giúp các mảng như thép xây dựng, xi măng, ống nhựa, đá xây dựng đều ghi nhận kết quả kinh doanh khả quan.
Lợi nhuận của các doanh nghiệp dẫn đầu ngành như HPG (thép), HT1 (xi măng), BMP, NTP (ống nhựa) và VLB (đá xây dựng) tăng lần lượt 39%, 145%, 17,7%, 35% so với cùng kỳ.
Các cổ phiếu bán lẻ như MWG, FRT và DGW ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý II, lần lượt ở mức 41%, 344% và 30% so với cùng kỳ. PNJ cũng ghi nhận doanh thu bán lẻ tăng 4,6%.
Ngược lại, nhóm thực phẩm và đồ uống bao gồm VNM, MCH và SAB đều ghi nhận lợi nhuận giảm lần lượt 7,3%, 24,5% và 3,3% so với cùng kỳ. Sự phân hóa này chủ yếu đến từ các yếu tố như: Siết chặt quy định thuế và hóa đơn chứng từ đối với hộ kinh doanh cá thể đã thu hẹp khoảng cách giá giữa kênh bán lẻ truyền thống và kênh bán lẻ hiện đại;
Các doanh nghiệp bán lẻ mở rộng sang các phân khúc bán lẻ với tỷ lệ xâm nhập còn thấp, như cửa hàng tiêu dùng nhanh và nhà thuốc…
