Áp lực đáo hạn trái phiếu đổ dồn quý II và III, nhiều doanh nghiệp phải trả hàng chục nghìn tỷ đồng

0:00 / 0:00
0:00
  • Nam miền Bắc
  • Nữ miền Bắc
  • Nữ miền Nam
  • Nam miền Nam
ANTD.VN - Trong năm 2023  sẽ có khoảng 273.000 trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn, trong đó, một số doanh nghiệp đáo hạn lên đến hàng chục nghìn tỷ đồng như: Novaland…

Áp lực đáo hạn lớn trong quý II và III/2023

Theo báo cáo phân tích vừa công bố của Công ty Chứng khoán VNDirect, tính cả năm 2022, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành đạt 269.733 tỷ đồng, giảm gần 64,4% so với cùng kỳ (phát hành riêng lẻ chiếm 97%, đạt 261.934 tỷ đồng).

Trong đó, thị trường này “đóng băng” trong quý IV với tổng giá trị phát hành chỉ đạt 3.619 tỷ đồng, giảm 94,5% so với quý trước và giảm 98,8% so với cùng kỳ.

Bước sang năm 2023, áp lực trái phiếu đáo hạn hạ nhiệt trong quý I và sẽ tăng mạnh trở lại trong quý II và quý III/2023. Trong đó, ước tính của VNDirect, lượng trái phiếu riêng lẻ đáo hạn trong quý I sẽ giảm hơn 40% so với quý liền trước, xuống còn khoảng 30.655 tỷ đồng.

Tuy nhiên, sang quý II con số sẽ tăng mạnh, đạt 93.139 tỷ đồng, tăng 203,8% so với quý I và tăng gần 170% so với cùng kỳ; quý III là 89.488 tỷ đồng, tăng gần 50% so với cùng kỳ.

Sau giai đoạn thách thức này, giá trị đáo hạn trong quý IV/2023 sẽ hạ nhiệt về 59.571 tỷ đồng, chỉ tăng 16,0% so với cùng kỳ.

VNDirect ước tính năm 2023, giá trị đáo hạn TPDN sẽ đạt khoảng 272.853 tỷ đồng, tăng 76,6% so với cùng kỳ.

Trong đó, dẫn đầu là ngành bất động sản chiếm tỷ lệ 37,6%, tiếp đến là ngân hàng 37,0% và các lĩnh vực khác. Thống kê của VNDirect chỉ bao gồm các đợt phát hành TPDN riêng lẻ từ năm 2019 tới nay và đã bao gồm các DN phát hành đã thực hiện mua lại trái phiếu trước thời gian đáo hạn.

Lượng đáo hạn trái phiếu rất lớn trong quý II và quý III năm nay

Lượng đáo hạn trái phiếu rất lớn trong quý II và quý III năm nay

Như vậy, năm 2023, riêng TPDN bất động sản đáo hạn lên tới hơn 102.570 tỷ đồng. Các doanh nghiệp bất động sản có giá trị đáo hạn cao nhất trong 2023 bao gồm: Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) với 14.476 tỷ đồng, Công ty CP Saigon Glory (7.000 tỷ đồng), và Công ty TNHH Phát triển BĐS An Khang (4.960 tỷ đồng).

Với nhóm tài chính ngân hàng, các ngân hàng có giá trị đáo hạn cao trong 2023 gồm: VPBank (13.650 tỷ đồng) và LienVietPostBank (9.900 tỷ đồng)…

Các doanh nghiệp ngành khác có giá trị đáo hạn cao gồm: Công ty CP Xây dựng Kiến Hưng Thịnh (3.600 tỷ đồng) và Công ty CP Đầu tư Xây dựng Tường Khải (2.990 tỷ đồng)...

Thị trường sẽ khởi sắc trong nửa cuối 2023

Theo các chuyên gia Chứng khoán VNDirect, trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt, chi phí tài chính gia tăng và thắt chặt phát hành trái phiếu, một số tổ chức phát hành có ít cơ hội tiếp cận nguồn vốn nhằm tái cơ cấu tài chính và đáp ứng nghĩa vụ nợ ngắn hạn.

Rủi ro về khả năng thanh toán tập trung ở một số lĩnh vực có tỷ lệ đòn bẩy cao và hay biến động theo chu kỳ như lĩnh vực bất động sản.

Những lo ngại về năng lực thanh toán ngày càng tăng khi một số vụ bắt giữ liên quan đến các vi phạm trong phát hành TPDN và sử dụng vốn không đúng mục đích. Niềm tin của nhà đầu tư cá nhân vào TPDN đã suy giảm xuống mức rất thấp, thể hiện thông qua việc nhiều nhà đầu tư đã vội vàng bán trái phiếu của bất kỳ tổ chức phát hành nào bằng mọi giá để thu tiền về tiền mặt.

Lưu ý rằng nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 1/3 khối lượng giao dịch TPDN. Theo nghiên cứu thị trường của VNDirect, hiện một số TPDN riêng lẻ được giao dịch với mức thấp hơn mệnh giá 4-5%, với mức lợi suất khoảng 10%- 12%/năm. Điều này có nghĩa là người bán sẵn sàng chấp nhận với mức chiết khấu 14- 17%.

Từ đó đến nay, các cơ quan chức năng đã đưa ra nhiều thông điệp nhằm xoa dịu tâm lý hoang mang của thị trường và một số giải pháp nhằm tháo gỡ khó khăn.

Một trong những giải pháp đó là việc ban hành Nghị định 65 sửa đổi. Tính đến thời điểm hiện tại, Nghị định 65 sửa đổi đang ở trong giai đoạn hoàn thiện để trình lên Chính phủ.

VNDirect cho rằng, cần thêm thời gian để các thành viên tham gia thị trường (nhà phát hành, tổ chức bảo lãnh/tư vấn và nhà đầu tư) thích ứng với các quy định mới.

Trong bối cảnh chi phí tài chính gia tăng, lực cầu nội địa yếu đi, thị trường bất động sản trầm lắng, các doanh nghiệp đang có xu hướng hoãn, hoặc hủy kế hoạch mở rộng kinh doanh, dẫn đến giảm nhu cầu vốn. Vì vậy, thị trường TPDN sẽ tiếp tục trầm lắng trong nửa đầu năm 2023.

Dự báo, khối lượng phát hành TPDN sẽ phục hồi đáng kể trong nửa cuối năm 2023 từ mức nền thấp của 2022, nhờ lợi nhuận của doanh nghiệp khởi sắc hơn, lãi suất ổn định và cơ chế thị trường tốt hơn.