- Số lượng tài khoản chứng khoán sắp cán mốc 10 triệu
- Ba kịch bản thuế quan và phản ứng của thị trường chứng khoán Việt Nam
- Các tổ chức quốc tế đánh giá cao nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam
Chiến lược đầu tư nào trong bối cảnh nhiều bất định?
Chia sẻ về chiến lược đầu tư trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu biến động mạnh và nhiều ẩn số như hiện nay, bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng Giám đốc Công ty CP Quản lý quỹ UOB Asset Management (Việt Nam) cho biết: “Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, với tư cách là nhà đầu tư tổ chức, chúng tôi chọn phương án thận trọng vì vẫn còn nhiều yếu tố bất ổn. Hiện tại, chúng tôi ưu tiên các ngành và doanh nghiệp có thế mạnh nội tại ở Việt Nam, đồng thời hạn chế đầu tư vào các ngành liên quan đến xuất khẩu. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn theo dõi sát diễn biến thị trường để nắm bắt cơ hội ở những nhịp giảm sâu, như đầu tháng 4 vừa rồi”.
Theo bà Lệ, sau cú rơi của thị trường vào tháng 4, khi Mỹ công bố thuế đối ứng, định giá trở nên hấp dẫn hơn. Đây là cơ hội để những đơn vị đầu tư dài hạn giải ngân vào các doanh nghiệp tốt, có câu chuyện tăng trưởng trong năm nay – trong bối cảnh Chính phủ đang đẩy mạnh đầu tư công và tháo gỡ thể chế để hướng đến mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cho năm 2025.
Cũng từ góc độ đầu tư thực tế, bà Trịnh Quỳnh Giao, Tổng Giám đốc PVI Asset Management cho rằng chúng ta cần phân tích chính sách thuế sẽ tác động như thế nào đến các ngành nghề cụ thể. Quan trọng hơn là đánh giá khả năng doanh nghiệp ứng phó ra sao trước các biến động – đây là yếu tố then chốt để phát triển bền vững. Sự bất định giờ đây đang trở thành “bình thường mới”.
Theo bà, nhà đầu tư cần rà soát lại danh mục hiện tại để xem mức độ ảnh hưởng. Còn về mặt dài hạn, các khoản đầu tư vào doanh nghiệp tốt của các quỹ vẫn sẽ tiếp tục, không vì biến động ngắn hạn mà dừng lại.
 |
Các chuyên gia chia sẻ tại Diễn đàn đầu tư Việt Nam 2025 |
Bà Dương Kim Anh, Giám đốc đầu tư Công ty Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF) thì cho biết, VCBF đi theo hướng đầu tư cơ bản. “Chúng tôi không cố dự báo thị trường. Chúng tôi chắc chắn một điều là ẩn số có quá nhiều. Có thể 1 tháng gần đây chúng ta nhận được những tin tích cực về tiến trình thỏa thuận thương mại, nhưng điều đó cũng không chắc chắn” – bà Kim Anh chia sẻ.
Theo bà, dù Việt Nam có những bước tiến tích cực thì chúng ta vẫn còn ảnh hưởng bởi các nước khác. Tất nhiên có thể không có những biến động mạnh như ngày 2/4 khi có thông báo về thuế quan. Nhưng chắc chắn có nhiều tuyên bố không theo suy nghĩ của mọi người và thị trường sẽ phản ứng theo đó.
“Cách làm của VCBF là lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng tốt, có thể cạnh tranh trên thị trường, ban lãnh đạo nhanh nhạy. Với những doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp cần xem xét kỹ hơn việc họ đa dạng thị trường và sản phẩm thế nào để từ đó phân bổ lại tỷ trọng danh mục” – bà Kim Anh cho biết.
Đại diện VCBF cho biết, do đi theo chiến lược đầu tư lựa chọn từng doanh nghiệp một, nên doanh nghiệp này không có một phân bổ tổng quan từ trên xuống để xem ngành này cần phân bổ bao nhiêu phần trăm, ngành khác bao nhiêu phần trăm, mà sẽ lựa chọn từ dưới lên xem những doanh nghiệp nào phù hợp nhất với tiêu chí đầu tư của mình hay phù hợp nhất với chiến lược đầu tư của từng quỹ mà VCBF đang đầu tư.
Có góc nhìn thận trọng nhưng tương đối lạc quan về thuế quan, ông Lê Hoài Anh, Giám đốc điều hành Quỹ Affinity Equity Partners lại cho rằng, chúng ta không thể nói trước mức thuế là bao nhiêu, nhưng điều quan trọng là nếu không bị thấp hơn, không bị cao hơn các sản phẩm sản xuất từ các nước khác, thì tính cạnh tranh của hàng Việt Nam sẽ càng tốt hơn.
Lý giải cho sự lạc quan này, ông Hoài Anh cho rằng cá nhân Tổng thống Donald Trump đang khá thiện chí đối với Việt Nam; cùng với đó là mối quan hệ đối tác toàn diện của Việt Nam với Mỹ; và cuối cùng về mặt địa chính trị, Mỹ muốn duy trì sự ổn định kinh tế của Việt Nam để từ đó duy trì sự ổn định kinh tế ở khu vực , đem lại sự "win-win" cho tất cả.
“Đó là lý do tôi nói rằng thuế thì chắc là sẽ không thấp như trước đây, nhưng sẽ không đến nỗi mọi người phải bi quan. Thứ hai nữa là thậm chí tôi nhìn thấy nhiều yếu tố tích cực hơn nếu như Việt Nam đạt được thỏa thuận thuế với Mỹ trong thời gian sắp tới” – ông Lê Hoài Anh chia sẻ.
Vốn ngoại sẽ vẫn thận trọng
Sau 4 tháng bán ròng mạnh đầu năm, dòng vốn ngoại có xu hướng quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 5. Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn duy trì quan điểm thận trọng.
Theo ông Lê Hoài Anh, rất khó để dự đoán dòng tiền ngoại sẽ diễn biến như thế nào trong 6 đến 12 tháng tới tại thị trường Việt Nam.
Xét trên toàn thị trường, vị chuyên gia cho rằng sẽ không có nhiều thay đổi lớn. Chi phí vốn trên thế giới vẫn còn cao, lãi suất cơ bản đang ở mức 4,5–5%/năm.
Để dòng vốn ngoại đầu tư vào Việt Nam, thị trường phải đảm bảo mức lợi suất 15 – 20% mới có thể bù đắp được rủi ro tỷ giá. Trong khi đó, thời gian vừa qua, việc đầu tư vào chứng khoán Mỹ – chẳng hạn như chỉ số S&P 500 – đã mang lại lợi suất tốt cho nhà đầu tư. Ngược lại, VN-Index vẫn chỉ quanh quẩn ở vùng 1.200 điểm. Mặc dù bối cảnh kinh tế Việt Nam có nhiều điểm sáng, nhưng nhà đầu tư nước ngoài cũng đang có nhiều cơ hội hấp dẫn ở các thị trường khác.
Đồng quan điểm, bà Thiều Thị Nhật Lệ cho biết, tại Việt Nam, tỷ giá thực sự là một yếu tố đáng cân nhắc đối với nhà đầu tư ngoại.
“Về mặt định giá, sau cú sập thị trường vào tháng 4, mặt bằng định giá ở Việt Nam đã trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, để đưa ra một dự báo chắc chắn về xu hướng dòng vốn ngoại thì vẫn còn quá sớm. Chúng ta cần thêm vài tháng nữa để chờ kết quả các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Việt Nam, cũng như với các quốc gia khác” – bà Lệ nói.
