- Đồng USD hạ nhiệt nhưng điều hành tỷ giá vẫn đang ở thế rất khó
- UOB: Đồng USD suy yếu với nhiều loại tiền tệ, nhưng VND là ngoại lệ
Còn chưa đầy 1 tháng nữa, ngày 9-7 sẽ là cột mốc quan trọng khi thời hạn Mỹ tạm hoãn áp thuế đối ứng 90 ngày đối với Việt Nam dự kiến kết thúc. Việt Nam đã tiến hành 2 vòng đàm phán với Mỹ, vòng tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào cuối tháng 6.
Hoạt động kinh tế đã khởi sắc trở lại nhờ giai đoạn tạm hoãn thuế 90 ngày, với kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu trong tháng 4 tăng mạnh hơn kỳ vọng so với cùng kỳ năm trước, lần lượt đạt mức 20% và 23%. Đà tăng này chủ yếu đến từ việc các doanh nghiệp đẩy mạnh giao dịch trước thời điểm kết thúc thời gian hoãn áp thuế.
Xuất khẩu sang thị trường lớn nhất là Hoa Kỳ tăng vọt 34% so với cùng kỳ, mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 2024.
 |
Tăng trưởng kinh tế Việt Nam vẫn đối mặt rủi ro thuế quan |
Dù triển vọng tích cực hơn, tuy nhiên, trong bối cảnh bất định xoay quanh chính sách thuế quan, một số tổ chức vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với triển vọng của Việt Nam. Theo Ngân hàng UOB, sự thận trọng này là do nền kinh tế phụ thuộc lớn vào thương mại (xuất khẩu chiếm khoảng 90% GDP), trong đó riêng thị trường Mỹ chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch xuất khẩu. Bên cạnh đó, xuất khẩu còn tập trung cao vào các ngành chủ lực như điện – điện tử, nội thất, dệt may và giày dép (chiếm khoảng 80% tổng kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ).
“Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng kinh tế cả năm của Việt Nam ở mức 6,0% trong năm 2025 và 6,3% trong năm 2026. Riêng trong quý 2 và quý 3 năm 2025, tăng trưởng GDP dự kiến đạt lần lượt 6,1% và 5,8%” – UOB nhận định.
Lạm phát tại Việt Nam đã phần nào hạ nhiệt, ở mức khoảng 3,1% so với cùng kỳ trong cả tháng 3 và tháng 4, giảm so với mức trung bình 3,6% trong năm 2024 và 3,26% trong năm 2023, đồng thời vẫn thấp hơn mục tiêu 4,5%.
Theo đó, liên quan đến chính sách tiền tệ, các chuyên gia UOB cho rằng, bối cảnh lạm phát ôn hòa trong khi căng thẳng thương mại toàn cầu và bất định về thuế quan gia tăng đang mở ra khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, không giống như một số nước láng giềng trong khu vực, sự suy yếu hiện tại của tỷ giá đồng Việt Nam (VND) là yếu tố khiến NHNN phải cân nhắc.
“Trong bối cảnh hiện nay, chúng tôi dự báo NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, với lãi suất tái cấp vốn duy trì ở mức 4,50%” – UOB dự báo.
Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng, nếu điều kiện kinh doanh trong nước và thị trường lao động suy yếu nghiêm trọng, NHNN có thể hạ lãi suất tái cấp vốn một lần xuống mức thấp trong thời kỳ COVID-19 là 4,00%, sau đó có thể tiếp tục giảm thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,50%, với điều kiện thị trường ngoại hối vẫn ổn định và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện cắt giảm lãi suất.
Dù vậy, ở thời điểm hiện tại, kịch bản cơ sở của UOB vẫn là NHNN sẽ giữ nguyên các mức lãi suất chính sách.
Đối với tỷ giá, đồng Việt Nam (VND) là một trong những đồng tiền suy yếu nhiều nhất trong khu vực giữa bối cảnh các đồng tiền châu Á nhìn chung đang phục hồi trong quý 2/2025. Tính từ đầu quý đến nay, VND đã mất giá 1,8%, chạm mức thấp kỷ lục mới khoảng 26.000 VND/USD.
Các chuyên gia cho rằng, sự suy yếu này chủ yếu xuất phát từ triển vọng kinh tế kém tích cực cùng với rủi ro gia tăng về khả năng Mỹ tái áp mức thuế 46% nếu các cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Việt không đạt được tiến triển rõ rệt. Những yếu tố này dự kiến sẽ tiếp tục tạo áp lực lên VND trong ngắn hạn.
UOB dự báo VND sẽ tiếp tục dao động ở vùng giá yếu trong biên độ giao dịch với USD đến hết quý 3/2025. Tuy nhiên, từ quý 4/2025 trở đi, VND có thể bắt đầu lấy lại đà phục hồi, hòa nhịp cùng xu hướng cải thiện chung của các đồng tiền châu Á khi bất ổn thương mại dần lắng dịu.
“Chúng tôi cập nhật dự báo tỷ giá USD/VND như sau: 26.300 trong quý 3/2025, 26.100 trong quý 4/2025, 25.900 trong quý 1/2026, 25.700 trong quý 2/2026” – báo cáo của UOB đưa ra dự báo.
